Fortsatt starka på en svängande marknad

I juni såg vi generellt en positiv börsutveckling runt om i världen. S&P500 var exempelvis upp 3,6 %. Däremot ledde resultatet av EU-valet till osäkerhet på Europabörserna, inte minst då Frankrikes president Macron utlyste nyval. Parisbörsen föll med mer än 6 % under månaden. Inflationsförväntningarna i Sverige sjönk, men Riksbanken behöll styrräntan oförändrad samtidigt som de flaggade för flera räntesänkningar till hösten. Generellt sjönk 10-åriga statsobligationer globalt jämfört mot förra månaden. Marknaden prisar nu in ca 50 punkters sänkning från amerikanska FED under 2024 (jämfört med 150 punkter i slutet av december).

Enter Sverige A och C klart över index i juni

Enter Sverige A sjönk med 0,8 % och Enter Sverige C med 0,8 % under månaden, samtidigt som fondens jämförelseindex SIXPRX sjönk med 1,5 %. SEB, Addtech och AAK bidrog mest till relativavkastningen mot jämförelseindexet, medan Embracer, Nibe och Sandvik bidrog minst. Under det första halvåret har Enter Sverige A avkastat 11,9 % och Enter Sverige C 12,1 %, jämfört med SIXPRX som avkastat 10,5 %.

Marknadsreaktioner på H&M

I slutet av juni rapporterade H&M sin Q2-rapport. Förväntningarna var högt ställda. Själva kvartalssiffrorna var i linje med förväntningarna. Däremot förväntas juniförsäljningen minska med 6 % i lokala valutor vilket ska ses i ljuset av starka jämförelsetal från året innan. Målet om att nå en rörelsemarginal på 10 % kvarstår men bolaget uppger att förutsättningarna för att nå denna nivå i år har blivit mer utmanande. Aktiemarknaden svarade med en i vår mening kraftigt negativ överreaktion. Bolaget har en stark nettokassa, bra kassaflöde och huvudägaren köper kontinuerligt fler aktier.

Fastighetsbolaget K2A lämnar portföljen

K2A bygger hyresbostäder med hållbara material såsom trästommar vilket ger klimatsmarta byggnadsprocesser.  Det höjda ränteläget de senaste åren och en hög skuldsättning i kombination med en avstannad byggmarknad har dock tyvärr påverkat bolaget negativt. Även om vi långsiktigt gillar bolagets fastighetsprofil bedömer vi att den finansiella risken har blivit för hög. Under månaden sålde vi därför vårt innehav i fastighetsbolaget K2A.

Spännande förvärv inom Addtech

Vårt innehav Addtech är en koncern bestående av självständiga bolag som säljer högteknologiska lösningar till infrastruktur- och industribolag med stort fokus på energieffektiva transporter och processer. Elektrifiering och automatisering kan både reducera kundens utsläpp och öka energieffektiviteten. Addtech har under månaden förvärvat ett italienskt bolag som tillverkar och utvecklar komponenter för elektrisk transmission och stationer.