Stabil fond i medvind

Året avslutades i samma anda som helåret kan summeras – med en bredbaserad och stabil avkastning. Vi skrev för ett år sedan att det fanns en optimism och förutsättningar för att det nya året skulle ge en attraktiv avkastning. Trots den globala oron har detta visat sig stämma, med en stabil utveckling för företagsobligationer under året pådrivet av fortsatt fallande inflation och räntesänkningar.

Återhämtningen i prissättning som inleddes förra året utvecklades detta år till en bredbaserad trend. Detta kan förklaras av en stabilare makromiljö, relativt välmående företag och ett starkt intresse från investerare. Det finns företag som fortfarande lider av svag konsumtion och höga räntor, men företagen i vårt segment mår generellt bra. Den starka trenden på företagsobligationsmarknaden, som förra året startade inom investment grade, fortsatte under året med en bredare styrka då även obligationer med högre risk kom in i värmen.

Tillsammans skapar vi ett bättre klimat

Fonden har haft en stabil avkastning med en uppgång varje månad mellan 0,3–0,6 %. Volatiliteten har varit så gott som obefintlig. Avkastningen förklaras av höga räntenivåer och stigande priser inom alla delsegment. På sektornivå är bank och fastighetsbolag de högst avkastande. Inom respektive sektor är det efterställda obligationer inom bank och high yield-bolagen inom fastigheter som naturligt haft högst avkastning.

Vi är glada över att fondens investeringar fortsätter göra framsteg mot Parisavtalets mål genom att stärka sina klimatambitioner. Samtliga bolag i fonden har nu satt upp långsiktiga klimatmål för scope 1, 2 och 3, och hela 80 % har anslutit sig till Science Based Target Initiative för att få målen vetenskapligt verifierade.

Goda förutsättningar framåt

Vi förutspår ett mer traditionellt 2025, där kuponger kommer att bidra till merparten av avkastningen. Vi tror att det går att hitta obligationer som potentiellt kan stiga i pris och skapa en meravkastning, men prissättningen på ett övergripande plan är nu normaliserad. Längre räntor har kommit ner till nivåer där vi tror att det finns risk för något stigande räntor. De kortaste räntorna kommer fortsätta falla i takt med Riksbankens sänkningar. Räntenivån i fonden kommer alltså succesivt att komma ner. Fonden strävar efter att skapa en attraktiv avkastning relaterat andra ränteplaceringar och över en tid har fonden haft en betydligt högre avkastning än riskfria placeringar.

Trots goda förutsättningar strävar vi efter en balanserad riskhantering för att kunna skapa god avkastning och hantera volatila perioder i olika miljöer.