Vind i seglen och lovande prognos

Juni blev ytterligare en positiv månad för fonden med en avkastning i linje med räntenivån. Sett över första halvåret är avkastningen väldigt god och betydligt högre än räntenivån. Detta förklaras dels av att enskilda bolag har utvecklats väl med lägre prissättning av kreditrisken som följd, och dels av ett starkt marknadssegment generellt. Priset på kreditrisk, så kallade kreditspreadar, har minskat i alla sektorer där den största justeringen skett inom fastighetssektorn följt av bank. De som bidragit mest till årets avkastning är fastighetsbolagen Castellum och Balder, försäkringsbolagen Tryg Försikring och Storebrand samt danska banken Jyske.

Marknaden har under månaden varit mycket stark och flera bolag har emitterat obligationer. Fonden har ett nytt innehav i energibolaget Statkraft, som är ledande inom vattenkraft och förnybar energi.

Goda möjligheter framåt

Trots att centralbankerna har börjat sänka styrräntorna och gradvis kommer att fortsätta med detta, är förutsättningarna goda för fonden att skapa avkastning även framåt. Den starka starten på året har medfört lägre kreditspreadar men vi anser att företagsobligationer är relativt normalt värderade i nuläget. Vi förväntar oss att den överavkastning som hittills setts från stigande obligationspriser kommer att avta. En avkastning i linje med den nuvarande räntenivån, som förväntas vara något lägre framöver, framstår som mer rimlig. Om bolagen i fonden fortsätter att utvecklas väl finns det även möjlighet till högre avkastning.