Optimistisk framtidsbild för fonden

Under juli månad avkastade Enter Micro Cap 3,5 % medan index utvecklades 4,3 %. Sedan fondens start har portföljen utvecklats klart bättre än jämförelseindex, +31,9 %, att jämföra med Carnegie Micro Cap Index som gått 21,9 %.

Under första halvåret 2024 har vi sett en positiv kursutveckling på Stockholmsbörsen med ökad riskaptit även för de mindre bolagen. Börsens minsta bolag är det storlekssegment som utvecklats bäst hittills i år – något som inte hänt under de senaste tre åren.

Under juli månad lämnade en betydande andel av portföljen sina rapporter för andra kvartalet och det har hittills varit ovanligt många som rapporterat siffror i linje med förväntansbilden. I den positiva vågskålen finner vi återigen portföljbolaget Xvivo som för andra kvartalet i rad lämnade den klart starkaste rapporten bland innehaven – så här långt. Bolaget växte försäljningen med 36 % och uppvisade en fortsatt stigande lönsamhet samt 16 % rörelsemarginal för kvartalet. Något som sammantaget var klart över analytikernas förväntansbild. Även Stille, Dynavox och Engcon lämnade rapporter som slog förväntansbilden vilket ledde till positiva kursreaktioner.

Rustad för morgondagen

Hittills under rapportperioden har inget bolag i fonden levererat en kraftig operationell miss mot förväntansbilden. Kursmässigt tog dock VBG och Medcap mycket stryk på rapportdagen även om rapporterna var inom ramen för vår långsiktiga förväntansbild – om än åt det svagare hållet.

Farhågorna kring var räntan toppar har minskat markant under senaste kvartalet som en följd av centralbankernas nya besked. Det lär dock dröja innan räntekostnaderna faller på ett märkbart vis för bolagen. Därför är det alltjämt betryggande att vi har investerat i kvalitetsbolag där genomsnittliga skuldsättningsgraden är låg och lönsamheten god. Merparten av bolagen i fonden har dessutom starka marknadsandelar och tydliga huvudägare. Beroendet av extern finansiering är lågt. Sammantaget återspeglar fonden vårt långsiktiga och tydliga fokus på kvalitet och starka underliggande operationella trender.

När vi ser till omvärldsförutsättningarna befinner vi oss i ett mycket intressant läge för Micro Cap-bolagen inför fortsättningen av 2024, efter att segmentet utvecklats tydligt svagare än storbolagen i tre års tid. Nu ser vi tydliga tecken på att riskaptiten nått även till de mindre bolagen. Dessutom förväntas vinstutvecklingen bli god för portföljbolagen under 2024 och in i 2025 i och med att den svenska ekonomin återhämtar sig. Det, i kombination med en låg likviditet i den här typen av bolag, talar för en positiv framtid för fonden. Sammantaget tar vi oss an resten av året med god optimism.

Varmt välkomna att kontakta oss om ni vill veta mer om Enter Micro Cap.