Stabilt för fonden trots dämpad börsutveckling

I december kretsade marknadens fokus kring förväntad politisk inriktning efter det amerikanska valet, global geopolitik och oro för global BNP under 2025. OMX Stockholm all-share var ned cirka 1 % i, medan S&P500 var ned cirka 3 % och EURO STOXX 50 upp cirka 2 %. 10-åriga statsobligationer steg under månaden med cirka 40 punkter i Sverige och USA, respektive, och med 30 punkter i Tyskland. Amerikanska FED och europeiska ECB sänkte räntan vardera med 25 punkter under månaden. Även Sveriges Riksbank beslutade som väntat att sänka räntan med 25 punkter. Riksbanken har nu minskat räntenivån med 150 punkter i ganska snabb takt sedan maj 2024. Marknaden prisar nu in två ytterligare sänkningar under första halvåret 2025.

Enter Select A, C och D bättre än index

Enter Select A sjönk med 0,3%; Enter Select C med 0,2%; och Enter Select D med 0,2% under månaden samtidigt som fondens jämförelseindex SIXPRX sjönk med 1,2%. Hexagon, AAK och Linc bidrog mest till relativavkastningen mot jämförelseindexet, medan Sagax, Balder och Husqvarna bidrog minst. 2024 års uppgång för Enter Select A, C och D summerar till 7,3 %, 8,3 % och 8,6 %, respektive, jämfört med SIXPRX på 8,6%.

Vinstvarningar och separata börsnoteringar hos fondbolagen

I början av december meddelade Medicover att de undersöker möjligheten för en potentiell separat börsnotering av det indiska sjukhusdotterbolaget under de kommande 12–24 månaderna. Medicover har för närvarande 23 sjukhus och två cancercenter i Indien, och planerar att öppna två nya sjukhus under 2025 och början av 2026. Verksamheten står för närvarande för cirka 10 % av Medicovers intäkter. Ambitionen med en separat börsnotering av den indiska verksamheten är att finansiera fortsatt stark tillväxt – den underliggande marknaden växer med cirka 25 % per år. Det är även värt att notera att börsnoterade indiska sjukhusbolag värderas till cirka P/E 50x för 2025 jämfört mot Medicovers cirka 35 x.

Husqvarna kom med en vinstvarning i början av december. Bolaget ser fortsatt utmanande marknadsförhållanden, speciellt i Nordamerika. Kampanjaktiviteter, en ogynnsam produktmix och minskning av lagernivåer fortsatte att påverka försäljning och rörelseresultat negativt under Q4. Analytikerestimat sänktes kraftigt efter vinstvarningen, så förväntningarna har kommit ned rejält. Vi förutspår en försiktig återhämtning under 2025 givet lätta jämförelsetal och rekordmånga produktlanseringar inom alla tre affärsområden. Kostnadsbesparingar på en halv miljard SEK kommer att stödja rörelseresultatet under 2025. Vi tror dessutom att ytterligare kostnadsbesparingsåtgärder är sannolika under innevarande år.